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望舒：神话中为月亮驾车的神，代指月亮。皓皓：洁白明亮。冰蚕绢：传说中冰蚕所吐的丝织成的绢，极洁白。却：退去，消除。比月：与月亮相比。裁成扇：裁剪制成扇子。圆易缺：月圆之后容易变缺，比喻好景不长。金风：秋风。炎节：炎热的季节。匣扇：把扇子收进匣中。何足道：哪里值得说。感妾：使我（班婕妤自称）感伤。怀抱：心怀。泪如丝：眼泪像丝线一样不断。君恩：君王的恩宠。异旧时：与从前不同。

借班婕妤团扇之典写宫怨。前四句写夏扇得用，中四句写秋扇见弃，后四句由扇及人，抒发君恩易变、红颜失宠之悲。以月圆易缺、金风换节暗喻恩情无常，团扇意象贯穿全篇，含蓄哀婉。