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多病刘郎瘦：刘郎，作者自指，化用刘禹锡诗典，言自己多病消瘦。 天寒岁晚：天气寒冷，一年将尽。 客他乡久：长久客居异乡。 大舸：大船。 翩翩：轻快飘忽的样子。 何许：何处。 元是：原来是。 高阳旧友：高阳，指高阳酒徒郦食其，代指嗜酒豪放的老友。 便一笑、相欢携手：于是相视一笑，欢快地携手。 为问：请问。 武昌城下月：武昌城下的月亮。 定何如：究竟怎么样。 扬子江头柳：扬子江边的柳树。 追往事，两眉皱：回想往事，双眉紧皱。 烛花细翦明於昼：剪去烛花，烛光明亮胜过白昼。於，同“于”。 青娥：指年轻貌美的女子。 小红：歌女名，或泛指歌女。 昵昵：亲昵细语声。 恩怨语：指琵琶声中含有的悲欢情感。 春笋：比喻女子纤细的手指。 轻笼翠袖：轻轻拢在翠色衣袖中。 看舞彻：看舞蹈跳完。 金钗微溜：金钗微微滑落。 若见故乡吾父老：如果见到故乡我的父老乡亲。 道长安、市上狂如旧：说我在京城（长安代指临安）市上依旧狂放如昔。 重会面，几时又：再次见面，又不知在何时。

此词写客中遇故友的悲喜交集。上片以“多病”“客久”起笔，写尽漂泊憔悴，忽逢高阳旧友，一笑携手，转悲为喜；又借武昌月、扬子柳对比，勾起往事愁绪。下片写宴饮歌舞之乐，烛明酒暖，琵琶昵语，舞罢钗溜，极写欢聚之态。结句托友传语故乡父老，自道狂放如旧，实则暗含羁旅沧桑与重逢难期之慨。全词情感跌宕，豪放中见沉郁。