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高下：高低。亭台：供游赏休息的建筑物。清辉：清朗的光辉，这里指水光月色。垂杨径：垂柳成行的小路。鹭：白鹭。汀：水边平地。供：呈现。乘：随着。春信：春天的消息。先说定：事先约定好。言归：说要回去。壶天：传说中神仙居住的仙境，这里指月下美景如仙境。广寒宫：传说月中的宫殿。波中影：水波中的倒影。

上片写亭台山水、清辉垂杨、白鹭春水，动静相衬，画面清丽。下片写宴游之乐，以“不醉无归”起兴，醉醒之间见留恋之情。末句将月影比作广寒宫，虚实相生，意境空灵，表达对美景的沉醉与不舍。