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苕溪：水名，在今浙江湖州。五星：指金木水火土五大行星。一老：指老人星。长庚：金星别名。绿鬓：乌黑发亮的头发，指年轻。苍颜：苍老的容颜。水云乡：水云弥漫之处，指隐者居处。谈锋：言谈的锋芒。曹刘：曹植、刘桢，或曹操、刘备，存疑。两苏张：苏轼、苏辙与张姓二人，具体所指存疑。

此词为苏轼与友人聚会时作。上片写月夜苕溪之景，以星斗光芒与长庚凄凉对照，感叹十五年如梦。下片写六人同醉吟笑，宾主谈锋相契，末以曹刘、两苏张作比，见豪情与自许。全词旷达中带苍凉，体现苏轼晚年心境。