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红笺：红色的信纸。小字：细小的字迹。说尽：倾诉完。平生意：平生的心意。鸿雁：大雁，古有鸿雁传书之说。鱼：古有鱼传尺素之说。惆怅：伤感、愁闷。难寄：难以寄出。斜阳：傍晚的太阳。独倚：独自倚靠。西楼：西边的楼阁。遥山：远山。恰对：正好对着。帘钩：挂帘子的钩子。人面：指思念之人的面容。不知何处：不知去了哪里。绿波：碧绿的水波。依旧：仍然。东流：向东流去。

上片写想写信倾诉心意，却因鸿雁、鱼皆难托而惆怅。下片写独倚西楼所见：斜阳、遥山、帘钩，引出对故人的思念。末句以绿波东流反衬人事已非，含蓄深婉，表达相思与怅惘。